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中金宏观点评12月制造业PMI:外需回升 工业生产加速

杏耀-杏耀娱乐-杏耀测速_杏耀注册网址 时间:2020年01月02日 03:27

  12月中采制造业PMI指数持平于11月的50.2%,高于市场预期的49.9%,但与我们的预期一致,我们此前发布的中金CMI 12月初值就预测12月制造业PMI可能继续保持在50的荣枯线]。PMI分项中,外需指标显著回升、而库存指数下跌。

  12月生产指数上升0.6个百分点至53.2%。分规模看,中型企业PMI上升,但大、小型企业PMI下跌。其中,12月大型企业PMI回落0.3个百分点至50.6%,中型企业PMI上升1.9个百分点至51.4%,小型企业PMI从上月的49.4%下降至47.2%。

  ► 制造业内需指标大体平稳——新订单指数微降0.1个百分点至51.2%。进口指数从11月的49.8%微升至49.9%。同时,12月在手订单指数微升0.1个百分点至45.0%。

  ► 外需指标显著回升。12月新出口订单指数从11月的48.8%大幅回升至50.3%,中美贸易摩擦可能降级,对外需增长起到了提振作用。

  12月库存指数下跌。12月原材料库存指数从上月的47.8%回落至47.2%,杏耀2产成品库存指数从上月的46.4%进一步下跌至45.6%。

  12月工业生产价格明显回升。12月原材料购进价格指数从11月的49.0%大幅回升至51.8%,出厂价格指数亦上升1.9个百分点至49.2%。

  12月非制造业PMI指数从11月的54.4%回落至53.5%,其中服务业指标回落0.5个百分点,建筑业指标回落2.9个百分点。

  受益于外需环境改善、工业生产加速,12月景气度维持在较强水平。往前看,我们认为明年经济增长有望“开门红”。中美于12月中就第一阶段经贸协议文本达成一致,外部不确定性的降低推动12月PMI外需指标显著回升;同时,总需求回暖推升工业品价格,PMI中的价格分项指标亦大幅回弹。考虑到全球制造业周期可能进一步企稳回升、地产相关政策边际放松、并且货币政策侧重稳增长,近期经济景气回升之势有望延续。

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